30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)2l是多少斤 2l是多少kg年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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